加密货币立法：美国或成全球逃税与非法活动的“避风港”？

A financial war bigger than tariffs is looming

美国可能为全球逃税和其他非法活动提供强大的工具。

2025年7月31日上午7:00（美国东部时间）昨天上午 7:00（美国东部时间）

周一，纽约证券交易所大厅内的电视正在播放加密货币市场信息。（迈克尔·纳格尔/彭博社）

本文作者：肯尼斯·罗戈夫是哈佛大学经济学教授，曾任国际货币基金组织首席经济学家，著有《我们的美元，你的问题：内部人士对全球金融七十年动荡和未来之路的看法》。

美国是否已决定成为加密货币领域的“瑞士”？特朗普政府具有里程碑意义的加密货币立法，其目标值得称赞，财政部长斯科特·贝森特对此进行了雄辩的阐述，旨在为数字金融的“狂野西部”带来一些急需的监管清晰度。然而，通过提供官方批准，美国可能为全球范围内的逃税和各种非法活动提供了一个强大的工具。

情况并非一定如此。美元支持的稳定币——可以与美元一比一兑换的加密货币——可能是迄今为止区块链技术最重要的应用。这种特殊的加密货币目前 在4万亿美元的加密货币市场中所占份额不到10%，是这项已生效法案的重点。公平地说，该法案包含了许多好的想法，例如要求稳定币（几乎）完全由安全、高流动性的资产支持，包括国库券和联邦担保的银行存款。

批评人士指出，尽管采取了预防措施，一些稳定币仍可能出现挤兑，欺诈行为也将猖獗，尤其是在规模较小的参与者中。这些都是令人担忧的严重问题。然而，迄今为止，最大的问题只是引起了短暂的关注，那就是新法律的力度太小，无法使稳定币交易像借记卡和信用卡交易那样易于审计。一旦推出，稳定币就像比特币一样，是区块链上的代币，几乎可以像纸币一样匿名交易。

是的，原则上，区块链上的所有内容都是公开信息，但加密钱包可以匿名持有；你无需透露你的真实身份。此外，一个人可以持有数十个钱包，美元稳定币钱包可以由美国境外不受监管的实体发行，也可以在监管宽松的海外交易所交易。当然，政府侦探通常可以找到线索，帮助他们找出加密钱包的真正所有者。如果发生重大恐怖事件，他们肯定会承担必要的费用。然而，这在日常情况下几乎不可行。如果加密货币真的那么容易被追踪，它的吸引力可能会崩塌。

人们或许认为稳定币的问题较少，因为与比特币等完全去中心化的加密货币不同，稳定币通常有一个中心化的发行机构，作为其美元价值的最终担保人。然而，一旦稳定币发行到世界各地，中心化的发行机构通常几乎不知道谁持有他们的代币，就像银行不知道ATM机里的现金最终存放在哪里一样。

如果行业能够朝着这个方向努力，这些问题或许是可以解决的。如果真能实现这一点，稳定币领域的最大赢家很可能是那些商业模式以合规为核心的公司。但目前看来，这似乎并未实现；大多数加密货币发行者都致力于保证近乎完全的匿名性。各国政府都将面临一种新型的超级现金，这种现金严重侵犯了其主权。当稳定币法案的姊妹法案获得通过，这将尤其成问题，因为该法案将管辖更广泛的加密货币领域。

世界银行估计，地下经济（主要包括非法活动和逃税）平均占发达经济体收入的17%，占发展中经济体收入的30%以上。保守估计，全球地下经济规模每年约为20万亿美元。在这个市场中，现金长期以来一直占据主导地位，但加密货币已经开始占据相当大的份额。

财政部长斯科特·贝森特估计，美元支持的稳定币将产生至少2万亿美元的国库券需求，足以弥补大约一年的预算赤字。这很棒。然而，由于逃税变得更加容易，新法案可能会在“一揽子美好法案”中已经包含的巨额减税措施的基础上，再增加一项意想不到的巨额减税措施。

新加密货币立法的精简监管模式无疑将催生创新。然而，该立法有利于行业的框架可能会适得其反，助长各种逃税行为和非法活动，例如毒品走私和人口贩卖。对于世界其他地区而言，它们将承受损失却几乎得不到任何好处，而美国加密货币产品的入侵可能会使关税战看起来只是一场边境冲突。

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